经观汽车

“零公里二手车”不是车的问题，是账的问题。

当越来越多的车企把尚未真正销售的新车，以“二手车”名义批发给渠道商，再通过平台流入市场时，它所完成的不是一次真正的交易，而是一次对财务报表的修饰。这种“财技”正在成为行业的公开秘密，也让整个市场的数据、信任和秩序逐渐失真。

5月27日，据财联社报道，其在多家汽车产业链公司获悉，部分车企、下游公司及行业机构接到相关部门通知，参与在北京举行的一场闭门研讨会。与此同时，一份网传红头文件也显示，商务部召集比亚迪、东风集团、瓜子二手车等企业及多个行业组织，共同就“零公里二手车”相关问题进行专题研讨。尽管此次会议并未对外公开，但会议通知中明确指出，研讨内容包括“以零公里二手车名义进入市场的车辆流通问题”以及“进一步推动二手车流通消费、实现高质量发展”的相关路径与规范措施。

在5月23日，长城汽车董事长魏建军在不久前的一次采访中警告称，部分企业正在通过“零公里二手车”的方式虚构销量，破坏市场规则。

他没有点名，但行业内心照不宣。

5月27日，长安汽车董事长朱华荣在公司2024年度股东大会上表示：“当前资本市场、社会各界的投资越来越理性，车企的发展也愈发稳健。预计不超过2年，行业将回到一个比较良性的竞争环境中。”

其中也提到了关于近期长城汽车魏建军的发言，朱华荣表示：“魏总（魏建军）的发言是在提醒行业，好比‘股市有风险，投资须谨慎’。长安汽车会谨慎分析海内外风险。”

在销量冲刺压力和财务指标考核下，一些上市车企通过“批发出库”的方式，将库存车过手给供应链金融公司或流通平台，然后再从这些渠道转回市场，从而在账面上形成完整交易，提前确认收入。

此次会议或是监管部门对长城汽车董事长魏建军此前公开发言的快速回应。

这类操作在资本市场有明确定义，叫“channel stuffing”（渠道填塞），在美国属于严重的财务违规行为。1997年，Sunbeam公司就因类似做法被SEC调查，公司重述财报，CEO遭到解职并被起诉。在中国，这种行为尚未有明确的法律界定，但它本质上扭曲了收入确认时间点，构成对投资者的误导。

目前在行业中流通的“零公里二手车”，大部分并非真实二手，而是通过人为设计的交易结构“转一次手”。这类车辆多数来自月末、季末任务压力较大的时点，被平台包装为“准新车”在网上销售，看起来是二手，实则是“新车通道的另一次伪装”。

而像瓜子二手车这样的流通平台，在其中扮演了重要角色。它们作为终端销售方接盘车企的库存车，以二手车名义重新定价上市。这些平台并未直接造假，但成为车企调账动作的“数据出口”。消费者买到的，不是透明、真实的二手车，而是一张为季度业绩服务的财务面具。

更值得警惕的是，零公里二手车问题表面看是流通环节的扭曲，实质上暴露出的是国内上市车企在会计核算和监管体系上的漏洞。在美股，SEC对于收入确认的规则极为严格，是否有最终消费者是否实际交付，是是否确认收入的核心标准。而在国内，监管多停留在形式审查上，对于这类“以二手为名、冲业绩为实”的做法，尚缺乏机制应对。

此次商务部召集多方会议，或是风向变化的前奏。市场存在多种声音，比如有呼吁治理不应仅限于商务领域，还需引入证监会，建立对上市公司收入确认行为的穿透式监管机制。重点不在于是否允许零公里车流通，而在于是否允许车企通过伪交易、提前确认来美化报表。

从政策层面，监管可能不会直接叫停零公里二手车，但对信息披露、会计准则的强化将会尽快提出要求。

尤其是对于频繁在财报中依赖“批发”提振数据的上市公司来说，这意味着更高的合规成本，也可能触发投资者重新评估其财务健康状况。

这场闭门会，某种意义上像是一次监管试探：车企做到哪一步算越界？平台是否该对虚假流通担责？行业协会在其中承担什么角色？这些问题今天没有答案，但已无法回避。

魏建军那句“不是我在等，是行业在等”，仍在行业内部回响。等的是一次清晰的划线：数据应该由市场决定，而不是由财务设定。如果零公里二手车继续以“合法”身份扭曲行业，那它最终撕裂的不只是消费者信任，而是整个行业的信用基础。